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💼 Valeur nette d'inventaire (NAV) / Valeur nette

💡 Qu'est-ce que le NAV ?

La Valeur Netative Inventaire (NAV) est la valorisation totale de marché de votre portefeuille à un instant \(t\). Elle répond à la question : "Combien vaut le portefeuille en ce moment ?"

🧮 Formule

\[ \boxed{\mathrm{NAV}(t) = \mathrm{MV}(t) + \mathrm{Cash}(t) + \mathrm{InTransit}(t)} \]

Où :

\[ \mathrm{MV}(t)= \sum_{(a,b)\in S} \frac{q(a,b,t)}{qbq(a)} \cdot \operatorname{mark}(a,t) \cdot \mathrm{fx}(\mathrm{ccy}_{mark}, C^*, t) \]

et les liquidités de chaque courtier, conservées dans les devises où elles ont été enregistrées et valorisées au taux de \(t\) :

\[ \mathrm{Cash}(t) = \sum_{b \in S} \sum_{c} N_{b,c}(t) \cdot \mathrm{fx}(c, C^*, t) \]

avec \(N_{b,c}(t)\) le solde que le courtier \(b\) détient dans la devise \(c\) à la date \(t\), au prorata de la part de propriété du courtier, et \(\mathrm{fx}(c, C^*, t)\) le dernier taux connu à la date \(t\) ou avant (\(1\) pour \(c = C^*\)). Les liquidités détenues dans une autre devise font donc varier la NAV quand leur taux de change varie.

🔗 Voir Portfolio Engine — §5 Aggregation pour la dérivation complète.

🔗 Chaîne de Prix de Valorisation

Le cours \(\operatorname{mark}(a,t)\) provient du resolver unifié :

  1. MARKET — cours de clôture de marché du jour même.
  2. TRADE_AVG — observation moyenne ACHAT/VENTE/AJUSTEMENT du jour même.
  3. CARRIED — dernière observation antérieure à \(t\), projetée en avant (LOCF).
  4. MISSING — aucune observation à la date \(t\) ou antérieurement.

Les marks restent en devise native jusqu'à la valorisation, de même que les soldes de liquidités, chacun dans la devise où il a été enregistré ; la conversion FX a lieu à \(t\). Le PRU n'est jamais utilisé pour la valorisation. Voir Résolution des Prix.

📝 Exemple

Composant Montant
Valeur de Marché des Actifs 32 759 €
Solde de Liquidités 631 €
En Transit 0 €
\[ \mathrm{NAV} = 32\,759 + 631 + 0 = 33\,390 \text{ EUR} \]

⚖️ Distinctions Clés

  • NAV vs Book Value : NAV = valeur de marché ; Book = coût d'acquisition. Différence = plus-values non réalisées.
  • NAV vs Period PnL : NAV = instantané ; Period PnL = variation ajustée des flux dans le temps.

⚠️ Qualité des Données

Source de Valorisation Confiance
MARKET_PRICE Totale — cours réel, exact ou projeté
LAST_TRADE_PRICE Partielle — mark du resolver d'origine transaction
MISSING Aucune — exclu du NAV

estimated=True s'applique uniquement aux marks d'origine TRADE. Une cotation MARKET périmée est stale mais pas estimated.

Les valorisations d'origine TRADE datant de plus de 14 jours déclenchent l'avertissement « actifs valorisés au coût / pas de prix de marché depuis plus de deux semaines » à la date de valorisation.