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P2P / Crowdfunding

Les plateformes de P2P / Crowdfunding permettent aux investisseurs de prêter des montants relativement modestes à des consommateurs, des entreprises ou des projets immobiliers. L'investisseur n'achète aucune part : il détient un prêt, qui verse généralement un intérêt fixe ou variable et possède une date d'échéance définie.

LibreFolio modélise ces instruments comme la famille Crowdfunding des types d'actifs : le générique CROWDFUND et sa spécialisation immobilière, CROWDFUND_REAL_ESTATE.

🔑 Caractéristiques clés

Propriété Détail
Codes dans LibreFolio CROWDFUND — prêt P2P et aux entreprises, et membre générique de la famille · CROWDFUND_REAL_ESTATE — prêts adossés à des projets immobiliers
Valorisation Non coté en bourse — la valeur correspond généralement au capital investi
Devise Libellée dans la devise d'exploitation de la plateforme
Revenus Versements d'intérêts périodiques (mensuels, trimestriels ou à l'échéance)
Liquidité Très faible — les fonds sont bloqués jusqu'à l'échéance ou le rachat
Fournisseurs typiques Investissement programmé, ou prix saisis manuellement dans l'éditeur de données

🏷️ Quel code choisir

Code Choisissez-le lorsque le prêt…
CROWDFUND_REAL_ESTATE finance un projet immobilier
CROWDFUND est destiné à des consommateurs ou à des entreprises — ou lorsque son objet n'est pas précisé

La règle porte sur ce que le prêt finance, et non sur la plateforme. En cas de doute, CROWDFUND — le membre résiduel de la famille — est le choix sûr ; le prix à payer est que, dans la vue contenu, le prêt ne compte plus comme de l'immobilier.

📊 Comment cela fonctionne

🏗️ Crowdfunding immobilier — CROWDFUND_REAL_ESTATE

  1. Une plateforme référence un projet immobilier nécessitant un financement
  2. Plusieurs investisseurs contribuent de petits montants (500 €–10 000 € typiquement)
  3. Le projet verse des intérêts sur le capital investi
  4. À l'échéance, le principal est remboursé (si le projet aboutit)

💸 Prêt P2P — CROWDFUND

  1. Les emprunteurs — consommateurs ou entreprises — demandent des prêts via une plateforme
  2. Les investisseurs financent des portions de prêts
  3. Les emprunteurs remboursent le principal + les intérêts sur la durée du prêt
  4. La plateforme distribue les versements aux investisseurs

⚠️ Facteurs de risque

Risque Description
Risque de défaut L'emprunteur/le projet peut ne pas rembourser
Risque de liquidité Impossible de vendre avant l'échéance (contrairement aux actions)
Risque de plateforme La plateforme elle-même peut faire faillite
Risque de concentration Chaque investissement porte sur un seul projet/emprunteur

🏠 Trois façons de détenir de l'immobilier

« Immobilier » désigne trois instruments différents dans LibreFolio, et ce qui les distingue est la différence entre détenir et prêter :

Code Ce que vous détenez Nature de la créance
REAL_ESTATE Une part d'une SIIC ou d'un autre véhicule immobilier coté Actions : vous détenez une partie des revenus et de la valeur du bien
ETF_REAL_ESTATE Une part d'un ETF détenant de tels véhicules Actions, via un panier
CROWDFUND_REAL_ESTATE Un prêt à un projet immobilier, via une plateforme Dette : des intérêts et le principal vous sont dus, remboursés par le projet

Les trois contiennent de l'immobilier, de sorte que la vue contenu les place dans la même classe, et leur badge est bleu sarcelle. Les créances, toutefois, se comportent très différemment lorsque les marchés chutent — et c'est là que les scénarios de stress divergent.

🌪️ Dans les scénarios de stress

Un scénario de stress qui affecte le portefeuille par classe d'actifs attribue à chaque code sa propre catégorie d'exposition. Dans les valeurs par défaut des deux scénarios de classe d'actifs intégrés :

Code Krach sur les actions Aversion globale au risque
REAL_ESTATE −20 % −15 %
ETF_REAL_ESTATE −20 % −15 %
CROWDFUND_REAL_ESTATE −10 % −10 %
CROWDFUND −10 % −10 %

CROWDFUND_REAL_ESTATE est choqué comme le prêt qu'il est, et non comme l'immobilier sous-jacent. L'immobilier coté est réévalué chaque jour de bourse, de sorte qu'une vague de ventes l'atteint immédiatement. Un prêt de crowdfunding est illiquide et non valorisé au prix du marché — rien ne le réévalue le lendemain matin — et son risque est un défaut qui survient tardivement ; dans un choc instantané, il évolue donc comme le reste de CROWDFUND.

Limite connue : une crise immobilière prolongée

Un choc hypothétique est un énoncé sur une seule période : il ne comporte aucune dimension temporelle. Le risque de crédit des prêts adossés à l'immobilier est précisément du type qui s'accumule avec le temps, à mesure qu'une crise immobilière se prolonge — ainsi le −10 % sous-estime ce risque dans une crise prolongée. Chaque choc par catégorie d'exposition est modifiable : si c'est le scénario que vous souhaitez tester, augmentez vous-même la valeur de la catégorie d'exposition CROWDFUND_REAL_ESTATE.

La manière dont les catégories d'exposition sont appliquées, et ce qu'il advient de celles que vous ne configurez pas, est expliquée dans Choc hypothétique.

🔧 Modélisation dans LibreFolio

Le fournisseur Investissement programmé est conçu pour ces instruments. À partir de l'échéancier que vous configurez, il génère :

Les Événements d'ajustement de prix que vous enregistrez vous-même — une dépréciation lorsqu'un projet sous-performe — sont appliqués à la valeur calculée.

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