📖 Valeur comptable
💡 Qu'est-ce que la valeur comptable ?
La valeur comptable représente le coût comptable historique de votre portefeuille — le coût de base ouvert (OCB), plus les réserves de liquidités et la valeur comptable en transit. Elle ne fluctue pas avec les prix du marché — seules les liquidités détenues dans une autre devise suivent leur taux de change, dans la valeur comptable comme dans la NAV — et se distingue de la Résolution des prix.
🧮 Formule
où le coût de base ouvert (OCB) :
Ici \(w^{C^*}(a,b,t)\) est le PRU conservé directement dans la devise demandée \(C^*\) : chaque acquisition y a été enregistrée au taux de sa propre date \(d_i\), à savoir \(P_i \cdot \mathrm{fx}(\mathrm{ccy}(P_i), C^*, d_i)\) pour un montant \(P_i\) effectivement payé. L'OCB n'utilise donc aucun taux de change à la date de valorisation \(t\) : c'est la somme des coûts historiques — ce qui a été payé — et elle ne varie pas lorsque les taux de change varient.
Les liquidités, elles, sont celles de chaque courtier, conservées dans les devises où elles ont été enregistrées et valorisées au taux de \(t\) :
Ici \(N_{b,c}(t)\) est le solde que le courtier \(b\) détient dans la devise \(c\) à la date \(t\) — ses mouvements en \(c\) datés de \(t\) ou antérieurs, au prorata de la part de propriété du courtier — et \(\mathrm{fx}(c, C^*, t)\) est le dernier taux connu à la date \(t\) ou avant, avec \(\mathrm{fx}(C^*, C^*, t) = 1\). Contrairement à l'OCB, Cash varie avec les taux de change : 1 000 USD valent 900 € à 0,90 EUR par USD et 950 € à 0,95. Chaque mouvement reste comptabilisé au taux de sa propre date, et les flux de capital parmi eux sont entrés dans la référence de capital à ce taux ; seul le solde détenu ensuite suit le taux.
Dans le terme en transit, les liquidités en transit sont elles aussi converties à \(t\), comme les liquidités au repos, tandis que les actifs en transit portent leur coût gelé converti à leur date d'arrivée.
Coût incomplet
Lorsqu'une partie du coût d'une position est inconnue — aucun taux de change à la date d'acquisition ou avant celle-ci, ou un transfert ou ajustement sans coût de base — l'OCB n'inclut que la partie connue, et la position elle-même est signalée : son coût moyen et sa plus-value ou moins-value latente ne sont pas affichés.
🔗 Voir Moteur de portefeuille — §3 État de position pour la dérivation complète.
⚖️ Plus-value ou moins-value latente
Étant donné que la NAV valorise les actifs au prix du marché du jour et au taux de change, tandis que la valeur comptable conserve les coûts historiques, la plus-value ou moins-value latente d'un actif libellé dans une autre devise inclut l'effet du taux de change. Par exemple, 10 unités achetées pour 400 € alors qu'elles valaient 500 USD conservent un OCB de 400 € ; si elles valent 550 USD un jour où 1 USD = 0,75 €, leur valeur de marché est de 412,50 € et la plus-value latente est de 12,50 € — le gain propre des unités (+37,50 €) moins la baisse du dollar (−25,00 €). P&L période montre comment le tableau de bord répartit les deux.
Les liquidités détenues dans une autre devise sont un cas à part : \(\mathrm{Cash}(t)\) est le même terme dans la NAV et dans la valeur comptable, valorisé au taux de \(t\) des deux côtés, de sorte que son effet de change s'annule dans la différence et que la plus ou moins-value latente l'exclut. C'est pourtant bien un résultat : le moteur le comptabilise comme résultat de change sur les liquidités, il fait partie du P&L total et, sur une période, il constitue la part Effet de change sur les liquidités de Other. Par exemple, 1 000 USD déposés à 0,90 EUR par USD et conservés pendant que le taux monte à 0,95 comptent 950 € dans la NAV comme dans la valeur comptable : la plus ou moins-value latente ne bouge pas, tandis que le P&L total gagne 50 € sur les 900 € de capital.
📝 Exemple
| Composant | Montant |
|---|---|
| Coût de base ouvert | 27 000 € |
| Liquidités | 600 € |
| Valeur comptable en transit | 0 € |
Avec NAV = 33 000 € :
🔗 Voir aussi
- 📊 PRU — méthode du coût unitaire pour le coût de base ouvert (OCB)
- 💼 NAV — contrepartie en valeur de marché
- 🧭 Résolution des prix — valorisations de marché/de négociation utilisées par la NAV, pas par la valeur comptable
- 📈 P&L période — P&L réalisé + P&L latent combinés
- 📈 Vue d'ensemble des métriques de performance — toutes les métriques de performance en un coup d'œil