📊 P&L período (ganancia y pérdida)
💡 ¿Qué es el P&L período?
La ganancia o pérdida monetaria absoluta generada por tu cartera dentro de \([t_0, t_1]\), ajustada por los flujos de efectivo externos.
🧮 Fórmula
El delta de la línea base proviene de cumulative_external_cash_flow, por lo que incluye flujos de efectivo y capital en especie valorado de ADJUSTMENT/TRANSFER.
🧮 Descomposición
| Componente | Definición |
|---|---|
| \(\Delta\mathrm{UGL}\) | Cambio en el P&L no realizado durante el período — para activos valorados en otra moneda, incluido el efecto del tipo de cambio sobre su coste histórico |
| Realized | Suma de (importe de venta − coste histórico de las unidades vendidas) para SELLs del período; el importe se convierte en la fecha de venta |
| Income | DIVIDEND + INTEREST en el período |
| FeesTaxes | FEE + TAX en el período |
| Other | Lo que cierra la identidad: el resultado de cambio sobre el efectivo mantenido en otra divisa (Efecto del tipo de cambio sobre el efectivo) más un residuo |
Other se calcula como:
Como el coste base conserva sus tipos de cambio históricos (véase Valor contable), el efecto de los tipos de cambio sobre los activos extranjeros forma parte de \(\Delta\mathrm{UGL}\), no de Other. El efectivo mantenido en otra divisa es distinto: el NAV y el Valor contable lo valoran ambos al tipo de cambio de cada día, por lo que su efecto cambiario se anula en el P&L no realizado y no está en \(\Delta\mathrm{UGL}\). Es la primera parte de Other, el Efecto del tipo de cambio sobre el efectivo de cada bróker \(b\), que la vista Periodo muestra por bróker:
El residuo contiene lo que ni los cuatro componentes ni el resultado de cambio sobre el efectivo pueden ver:
- el movimiento del tipo de cambio del efectivo mientras viaja entre dos brókeres: en tránsito, no pertenece al saldo de ningún bróker;
- el coste de un cambio de divisas, en un bróker o entre dos: −1.000 USD que valen €920 al tipo del día, cambiados por +€900, dan −€20, que no son ni una comisión ni una venta;
- el valor de activos que viajan entre dos brókeres en un día límite;
- una venta excluida de Realized porque su importe no pudo convertirse o el coste de su posición está incompleto.
💵 Efecto del tipo de cambio sobre el efectivo
Para cada bróker \(b\) que mantiene efectivo en una divisa distinta de \(C^*\), durante el período \((t_0, t_1]\), siendo \(t_0\) el estado de apertura:
\(N_{b,c}(t)\) es el saldo que \(b\) mantiene en la divisa \(c\) en la fecha \(t\), en proporción a la cuota del bróker, y \(\mathrm{fx}\) el último tipo de cambio en ese día o anterior. La segunda suma recorre los movimientos de \(b\) en una divisa extranjera fechados en el período: cada importe, en proporción a la cuota \(s_m\), al tipo de cambio de su propia fecha \(d_m\). El primer término es el cambio de valor del efectivo en divisas, el segundo lo que los movimientos aportaron o retiraron: la diferencia es lo que los tipos de cambio hicieron con el efectivo que mantenía el bróker. Es igual a los resultados de cambio que el motor registra en los días del período en que cambia el tipo (Motor de cartera — §6). El efectivo en \(C^*\) no tiene ninguno.
Ejemplo: dólares en un bróker con un panel en euros
Un bróker mantiene 1.000 USD durante todo el período mientras el tipo pasa de 0,90 a 0,92 EUR por USD:
Con un depósito de 500 USD a mitad del período a 0,91, y 0,92 al final:
El depósito entró en el capital por €455; los +€25 son lo que los dólares ganaron frente al euro mientras el bróker los mantenía.
💱 Cambio no realizado por moneda
\(\Delta\mathrm{UGL}\) se desglosa por la moneda \(A\) en la que se valoran los activos. Para las posiciones en la moneda \(A\) en el día \(t\), sea
| Símbolo | Significado |
|---|---|
| \(\mathrm{MV}_A(t)\) | Su valor de mercado en \(C^*\), al precio y tipo del día |
| \(\mathrm{Cost}^{A}_A(t)\) | Su coste histórico en \(A\) |
| \(\mathrm{Cost}^{*}_A(t)\) | Su coste histórico en \(C^*\) |
| \(r_A(t) = \mathrm{fx}(A, C^*, t)\) | El tipo de cambio del día |
El coste de cada adquisición en \(A\) proviene de su coste en \(C^*\) en la fecha de adquisición, \(c^{A} = c^{*} \cdot \mathrm{fx}(C^*, A, d)\) (o del importe pagado, cuando se pagó en \(A\)). El P&L no realizado se divide entonces exactamente en un efecto de activo y un efecto de tipo de cambio:
Para una cotización expresada en \(A\), \(\mathrm{MV}_A(t) = \frac{q}{qbq} \cdot \mathrm{mark}_A(t) \cdot r_A(t)\), por lo que el efecto de activo es el cambio propio de los activos en su moneda, convertido al tipo de cambio del día: \(E^{\text{asset}}_A(t) = \bigl(\frac{q}{qbq} \cdot \mathrm{mark}_A(t) - \mathrm{Cost}^{A}_A(t)\bigr)\, r_A(t)\). El efecto del tipo de cambio es cero el día de cada compra. Para \(A = C^*\), \(r = 1\) y \(\mathrm{Cost}^{A} = \mathrm{Cost}^{*}\): el efecto del tipo de cambio desaparece, y los activos que ya están en la moneda del informe solo tienen efecto de activo.
Una posición en una moneda \(A \neq C^*\) que no puede desglosarse en el día \(t\) —sin valor de mercado, sin tipo \(r_A(t)\), o con un coste incompleto en cualquiera de las dos monedas— suma todo su \(\mathrm{MV} - \mathrm{Cost}^{*}\) (con \(\mathrm{MV} = 0\) cuando no tiene valor de mercado) a una parte no desglosada \(E^{\text{unsplit}}_A(t)\). Las posiciones en \(C^*\) siempre cuentan en el efecto de activo.
Las filas del período son los cambios entre los dos estados límite del período —el último estado en o antes de \(t_0\) (cero si no hay ninguno) y el estado en \(t_1\)—, los mismos dos estados que \(\Delta\mathrm{UGL}\):
Ejemplo: un ETF estadounidense en un panel en euros
10 unidades compradas por 400 € cuando valían 500 USD, por lo que \(\mathrm{Cost}^{*} = 400\) EUR y \(\mathrm{Cost}^{A} = 500\) USD.
| Día | Valor en USD | \(r_{USD}\) | MV en EUR | \(E^{\text{asset}}\) | \(E^{\text{fx}}\) | \(\mathrm{UGL}\) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| \(t_0\) | 520 USD | 0,78 | 405,60 | \((520-500) \times 0.78 = 15.60\) | \(500 \times 0.78 - 400 = -10.00\) | 5,60 |
| \(t_1\) | 550 USD | 0,75 | 412,50 | \((550-500) \times 0.75 = 37.50\) | \(500 \times 0.75 - 400 = -25.00\) | 12,50 |
El ETF ganó en dólares (+€21,90), el dólar perdió terreno frente al euro (−€15,00): juntos, los +€6,90 del P&L no realizado del período.
🎯 Contribución por activo
Para cada posición \((a,b)\):
El conjunto de posiciones incluye toda la actividad del período:
El rendimiento anualizado del período fija el inicio de su ventana en la fecha más tardía entre el inicio solicitado y la fecha del lote abierto más antiguo. Utiliza \(|\mathrm{StartValue}|\) como base de anualización, y recurre al coste base final para las posiciones abiertas a mitad del período. Véase Rendimiento neto anualizado.
🔗 Véase Motor de cartera — §7 Contribución del período para más detalles.
📝 Ejemplo
- NAV en \(t_0\): €27.000
- Aumento de la línea base de capital en el período: €1.000
- NAV en \(t_1\): €33.000
🔗 Relacionado
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