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🔬 Análisis de Lotes FIFO

El análisis de lotes FIFO constituye el complemento por lote del Precio Medio Ponderado (PMP).

El PMP responde: "¿Cuál es mi precio medio ponderado para esta posición?" El análisis de lotes FIFO responde una pregunta diferente: "¿Cómo se comporta cada lote de compra individual a lo largo del tiempo?"

En lugar de fusionar todas las adquisiciones en un solo grupo, LibreFolio rastrea cada lote a través de su propio ciclo de vida — abierto, parcialmente cerrado, totalmente cerrado — y empareja las ventas en orden FIFO (primero en entrar, primero en salir).

Complemento, no reemplazo

El PMP es agregado y a nivel de posición. El análisis de lotes FIFO es granular y a nivel de lote. Ambas vistas son útiles: una para la base de costo combinada, otra para la atribución económica lote por lote.

💡 ¿Qué es el Análisis de Lotes FIFO?

Un lote es un lote de adquisición: por ejemplo, una COMPRA de 100 acciones, o una transferencia de entrada que conserva la base de costo histórica.

Cuando ocurre una VENTA, los lotes abiertos más antiguos se cierran primero. Esto crea un historial lote por lote:

  • cuánto de cada lote sigue abierto
  • cuánto se ha vendido ya
  • cuánto producto de venta ha generado ese lote
  • cuántos ingresos se obtuvieron mientras se mantuvo el lote
  • cuánto rendimiento provino del cambio de precio versus los ingresos en efectivo

Esto hace que el análisis de lotes FIFO sea especialmente útil cuando dos posiciones en el mismo activo se compraron a precios o fechas muy diferentes.

Cronograma de Vida y Custodia del Lote — cada barra es un lote, coloreado por el bróker custodio, el grosor es proporcional a la cantidad mantenida

El cronograma de Vida y Custodia del Lote anterior hace visible el ciclo de vida: cada barra es un lote, coloreada por el bróker que lo posee actualmente, con un grosor proporcional a la cantidad aún mantenida en ese segmento. Una barra que termina en medio del gráfico es un lote totalmente cerrado; una barra que llega hasta "hoy" aún está abierta.

🧮 Rendimiento Abierto por Lote

El Rendimiento Abierto aísla el movimiento solo de precio de un lote en relación con su precio de referencia de apertura.

\[ \text{RendimientoRelativo} = \frac{\text{PrecioMercado}}{\text{PrecioUnitarioReferencia}} - 1 \]

En la práctica:

  • si existe una cotización de mercado en la fecha de apertura del lote, esa cotización de apertura se convierte en precio_unitario_referencia
  • si el lote se abrió antes de la primera cotización de mercado disponible, el sistema recurre al costo de apertura del propio lote, escalado a las unidades de cotización de mercado

Esta métrica excluye dividendos, intereses y productos de venta realizados. Responde: "¿Cuánto se ha movido el precio de mercado desde que se abrió este lote?"

Fallback del precio de referencia

Cuando no existe una cotización de mercado del día de apertura, LibreFolio utiliza el precio de adquisición del lote como base de referencia, escalado a la convención de cotización del activo. Esto evita porcentajes de rendimiento engañosos en instrumentos cotizados por cada 100 unidades nominales.

Gráfico PMP / Precio de Mercado — una burbuja por lote, coloreada por el bróker de apertura, dimensionada por el valor de apertura, trazada contra la línea de precio de mercado

El gráfico PMP / Precio de Mercado traza cada lote como una burbuja contra la línea de precio de mercado: el color de la burbuja marca el bróker donde se abrió el lote, el tamaño de la burbuja escala con el valor de apertura del lote. Un lote valorado solo al costo (sin precio de mercado en vivo) se dibuja con un contorno discontinuo.

💰 Rendimiento Total por Lote

El Rendimiento Total es más amplio que el Rendimiento Abierto. Incluye el valor de mercado restante del lote, cualquier producto de venta ya realizado de ese lote y cualquier ingreso asignado recibido mientras se mantuvo el lote.

El cálculo matemático de lotes de LibreFolio utiliza estos componentes exactos:

\[ \text{ValorApertura} = \text{CostoOriginal} \]
\[ \text{Producto}(t) = \sum \text{Productos de Cierre} \text{ hasta } t \]
\[ \text{ValorTotal}(t) = \text{ValorAbierto}(t) + \text{Producto}(t) \]
\[ \text{GyP}(t) = \text{ValorTotal}(t) - \text{CostoOriginal} \]
\[ \text{GyPMercado} = \text{GyP} - \text{GyPRealizado} \]
\[ \text{GyPRealizado} = \sum \text{GyP Realizado de Cierre} \]
\[ \text{IngresoActivo} = \sum_t \text{Ingreso}_i(t) \]
\[ \text{GyPTotal} = \text{GyPMercado} + \text{GyPRealizado} + \text{IngresoActivo} \]

Para el resumen escalar del lote, el porcentaje de rendimiento es:

\[ \text{RendimientoTotal} = \frac{\text{GyPTotal}}{\text{ValorApertura}} \]

Para el historial de rendimiento a lo largo del tiempo, LibreFolio utiliza:

\[ \text{RendimientoTotal}(t) = \frac{\text{ValorTotal}(t) + \text{Ingreso}(t)}{\text{CostoOriginal}} - 1 \]

Esto responde: "¿Cuál es el rendimiento económico completo de este lote, incluyendo tanto el movimiento de precio como el rendimiento en efectivo?"

Gráfico de comparación Valor / Rendimiento en modo Rendimiento — porcentaje de rendimiento por lote desde la fecha de apertura de cada lote

El gráfico de comparación Valor / Rendimiento, cambiado al modo Rendimiento, traza exactamente este porcentaje — una línea por lote, cada una medida desde su propia fecha de apertura, sobre el conjunto de lotes seleccionado actualmente.

⚙️ Escalado qbq

Algunos instrumentos se cotizan por cantidad base, no por unidad individual. LibreFolio llama a esta cantidad base qbq (quote_base_quantity).

  • Para la mayoría de las acciones, qbq = 1
  • Para muchos bonos, qbq = 100

La regla de valoración exacta es:

\[ \text{ValorPosición}(cantidad, precio, qbq) = \left(\frac{cantidad}{qbq}\right)\cdot precio \]
\[ \text{ValorAbierto}(t) = \left(\frac{\text{CantidadAbierta}(t)}{qbq}\right)\cdot \text{PrecioMercado}(t) \]

El escalado qbq importa

Supongamos que un bono tiene una cantidad nominal de 1,000 y se cotiza a 101.50 por cada 100 nominal.

  • qbq = 100
  • cantidad del lote = 1,000
  • valor de mercado = (1,000 / 100) × 101.50 = 1,015.00

Si comparas 101.50 directamente con una base de costo por unidad individual como 0.992, obtienes un sin sentido porque los dos números viven en escalas diferentes.

La comparación correcta reescala el costo del lote al eje de cotización de mercado:

\[ 0.992 \times 100 = 99.20 \]

Por lo tanto, la comparación de precios significativa es 101.50 vs 99.20, no 101.50 vs 0.992.

Sin este escalado, los rendimientos y valoraciones de los bonos pueden diferir por órdenes de magnitud.

🛟 Estimado al Costo

Si no hay un precio de mercado en vivo disponible para un activo, LibreFolio no falla el análisis. En su lugar, valora temporalmente la parte aún abierta del lote al costo:

\[ \text{ValorAbierto} = \text{ValorApertura}\cdot \frac{\text{CantidadAbierta}}{\text{CantidadOriginal}} \]
\[ \text{GyPMercado} = 0 \]

Implicación práctica:

  • el lote aún muestra valor residual
  • los productos ya realizados siguen siendo visibles
  • los dividendos o intereses asignados siguen siendo visibles
  • la volatilidad no realizada se subestima temporalmente

Interpretación

Estimado al costo es un fallback operativo conservador. Significa: "Sabemos lo que pagaste, pero actualmente no sabemos qué pagaría el mercado."

💸 Asignación de Ingresos entre Lotes

Los dividendos e intereses vinculados a un activo se asignan de forma prorrateada entre todos los lotes LONG que están abiertos en la fecha del ingreso.

Regla de asignación exacta:

\[ w_i(t) = \frac{\text{CantAbierta}_i(t)}{\sum_j \text{CantAbierta}_j(t)} \]
\[ \text{Ingreso}_i = \text{Convertir}(I, ccy, t)\cdot w_i(t) \]

Donde:

  • \(I\) = monto del ingreso recibido
  • \(\text{Convertir}(I, ccy, t)\) = ingreso convertido a la divisa de destino en la fecha \(t\)
  • solo los lotes LONG aún abiertos en el momento \(t\) participan en el denominador

Esto significa que los lotes abiertos más grandes reciben una parte mayor del dividendo o cupón, mientras que los lotes ya cerrados no reciben ninguno.

Regla de conservación

Los montos de lote asignados suman exactamente al total del evento de ingreso convertido. El ingreso se distribuye, no se crea.

Modal de detalle del lote — la fila Ingreso del Activo muestra el dividendo/interés prorrateado asignado a este lote específico, junto con la insignia Estimado al Costo cuando no hay precio de mercado en vivo disponible

La fila Ingreso del Activo del modal de detalle del lote es exactamente \(\text{Ingreso}_i\) de la fórmula anterior — la porción prorrateada que recibió este lote específico. Cuando el lote no tiene precio de mercado en vivo, el mismo modal también muestra la insignia Estimado al Costo de la sección anterior.

📝 Ejemplo Práctico

Ejemplo: dos lotes, un dividendo, un precio de mercado

Supongamos la misma acción, la misma moneda, qbq = 1.

Fecha Evento Cant. Abierta Lote A Cant. Abierta Lote B Notes
Ene 2 COMPRA 100 @ $10 100 0 El lote A se abre con costo original $1,000
Feb 10 COMPRA 50 @ $14 100 50 El lote B se abre con costo original $700
Mar 15 DIVIDENDO $30 100 50 Ambos lotes aún están abiertos
Abr 1 Precio de mercado = $16 100 50 Evaluar ambos lotes

Paso 1 — Asignar dividendo prorrateado

\[ w_A = \frac{100}{100 + 50} = \frac{2}{3} \qquad w_B = \frac{50}{100 + 50} = \frac{1}{3} \]
\[ \text{Ingreso}_A = 30 \times \frac{2}{3} = 20 \qquad \text{Ingreso}_B = 30 \times \frac{1}{3} = 10 \]

Paso 2 — Rendimiento Abierto para cada lote

\[ \text{RendimientoRelativo}_A = \frac{16}{10} - 1 = 60.00\% \]
\[ \text{RendimientoRelativo}_B = \frac{16}{14} - 1 \approx 14.29\% \]

Paso 3 — Valor de mercado y Rendimiento Total

\[ \text{ValorAbierto}_A = 100 \times 16 = 1,600 \qquad \text{ValorAbierto}_B = 50 \times 16 = 800 \]

Como aún no se han vendido acciones, los productos y GyP realizados son ambos cero.

\[ \text{GyPTotal}_A = (1,600 - 1,000) + 20 = 620 \]
\[ \text{RendimientoTotal}_A = \frac{620}{1,000} = 62.00\% \]
\[ \text{GyPTotal}_B = (800 - 700) + 10 = 110 \]
\[ \text{RendimientoTotal}_B = \frac{110}{700} \approx 15.71\% \]

Paso 4 — Rendimiento agregado entre los lotes mostrados

\[ \text{RendimientoAgregado} = \frac{620 + 110}{1,000 + 700} = \frac{730}{1,700} \approx 42.94\% \]

Aunque ambos lotes pertenecen al mismo activo, sus rendimientos difieren porque se abrieron a diferentes precios.

📚 De Lotes a Métricas Agregadas

Los rendimientos a nivel de lote se pueden agrupar en una serie de rendimiento agregado, pero los porcentajes no deben sumarse directamente.

LibreFolio utiliza esta regla agregada exacta entre los lotes mostrados:

\[ \text{GyPAgregado}(t) = \sum_i \left(\text{GyP}_i(t) + \text{Ingreso}_i(t)\right) \]
\[ \text{ValorAperturaAgregado}(t) = \sum_i \text{CostoOriginal}_i \]
\[ \text{RendimientoAgregado}(t) = \frac{\text{GyPAgregado}(t)}{\text{ValorAperturaAgregado}(t)} \]

Esta vista a nivel de lote ayuda a explicar de dónde provino el rendimiento. Las métricas de nivel superior, como ROI y TWRR, responden preguntas de cartera más amplias:

  • ROI se centra en la ganancia en relación con el capital invertido
  • TWRR neutraliza el momento de los flujos de efectivo externos
  • El análisis de lotes FIFO explica la contribución y la trayectoria dentro de una posición
Tabla Unificada de Lotes — una fila por lote con fecha de apertura, rendimiento total, valor actual, custodia y estado, las filas exactas por lote que suman las fórmulas agregadas anteriores

La Tabla Unificada de Lotes enumera exactamente las filas por lote \(i\) que suman las fórmulas agregadas anteriores: fecha de apertura, rendimiento total, valor actual, custodia y estado, todo filtrable al mismo conjunto de lotes visibles utilizado por los gráficos.

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